高利率、關(guān)稅沖擊與需求降溫，讓曾經(jīng)火熱的美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)步入調(diào)整期，買賣雙方格局正悄然變化。下面是西方媒體的的報(bào)道，發(fā)上來供大家參考，立場(chǎng)不同，請(qǐng)注意甄別。

美國(guó)樓市降溫：十年繁榮或告一段落

在新冠疫情期間，能在亞特蘭大、奧斯汀、邁阿密這樣的“人口熱土”買下一套房，鎖定2%多的超低房貸利率，并在隨后的幾年里看著房?jī)r(jià)一路飆升，可以說是投資上的“神操作”。那時(shí)，人們追求陽(yáng)光、空間，以及擺脫疫情帶來的壓抑，這些城市正好滿足了需求。

但如今，這段好光景正逐漸走向終點(diǎn)。美國(guó)樓市開始走弱。今年上半年，全國(guó)房?jī)r(jià)整體出現(xiàn)回落，大多數(shù)城市在過去三個(gè)月都經(jīng)歷了下跌（見下圖）。 美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮貨幣政策讓利率維持在高位，房地產(chǎn)市場(chǎng)因此承壓。與此同時(shí)，特朗普的關(guān)稅政策正在侵蝕此前支撐房地產(chǎn)銷售的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能。

不過，這輪降溫并非均勻分布。美國(guó)東北部和中西部的房?jī)r(jià)仍在緩慢上漲，而西部，尤其是南部地區(qū)則受沖擊最大（見下圖）。去年在達(dá)拉斯或菲尼克斯買房的人尤其難熬，他們背著約7%的高息房貸，而房?jī)r(jià)已經(jīng)以美元計(jì)下跌了幾個(gè)百分點(diǎn)，若考慮通脹，實(shí)際跌幅更大。

這些城市面臨多重挑戰(zhàn)。疫情期間，大批美國(guó)人遷往陽(yáng)光地帶，帶動(dòng)了內(nèi)部遷移潮，如今這種趨勢(shì)明顯放緩。特朗普在美墨邊境的收緊措施，也可能減少了國(guó)際移民的流入。幾年前，在需求旺盛、利率低企時(shí)，這些城市的房屋建設(shè)熱火朝天；如今雖然新開工已放緩，但大量疫情期間動(dòng)工的項(xiàng)目正集中入市。更糟的是，這些城市的公眾形象也不如當(dāng)年。奧斯汀和邁阿密在“風(fēng)口”時(shí)期未能吸引足夠的明星企業(yè)，如今很少再有人把它們當(dāng)作“新硅谷”來吹捧。

類似的情況，也出現(xiàn)在東北部一些表現(xiàn)最差的市場(chǎng)——度假小鎮(zhèn)。這些地方曾因遠(yuǎn)程辦公需求飆升而火爆一時(shí)，如今需求消退，房?jī)r(jià)在楠塔基特、瑪莎葡萄園島以及緬因州海岸線出現(xiàn)下跌。相比之下，大城市郊區(qū)的表現(xiàn)還算堅(jiān)挺——在海邊別墅視頻會(huì)議并不現(xiàn)實(shí)，而如今的混合辦公模式，讓多通勤15到30分鐘變得可以接受。

全美表現(xiàn)最差的州則是佛羅里達(dá)，過去一年房?jī)r(jià)下跌了4%。獨(dú)立分析師阿齊茲·桑德吉指出，氣候變化推高了當(dāng)?shù)氐姆课荼ｋU(xiǎn)費(fèi)（佛州年均約1.1萬美元，全國(guó)平均僅2400美元），富裕加拿大買家的需求銳減（他們?cè)欠鹬荻镜闹匾?gòu)房群體），以及2021年邁阿密郊區(qū)瑟夫賽德公寓倒塌后出臺(tái)的昂貴安全新規(guī)，都加劇了市場(chǎng)壓力。

從宏觀角度看，樓市的顫動(dòng)能說明什么？房地產(chǎn)歷來是最敏感的利率傳導(dǎo)領(lǐng)域之一。買房需要高杠桿融資，而借貸成本上升會(huì)打擊成交量和新建項(xiàng)目。樓市不僅直接拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（建筑業(yè)就業(yè)多、住房是家庭財(cái)富的重要組成部分），也是觀察經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要風(fēng)向標(biāo)。

當(dāng)前的放緩，在一定程度上是美聯(lián)儲(chǔ)的主動(dòng)選擇——其維持緊縮政策，目的是擠出高于目標(biāo)水平的通脹。經(jīng)濟(jì)的其他部分也在降溫：2025年第二季度，美國(guó)私人消費(fèi)與投資的年化增速僅為1.2%，而過去幾年多數(shù)時(shí)間維持在2%以上。就業(yè)增長(zhǎng)近月來也放緩，部分原因是移民減少。

不過，房地產(chǎn)要想獲得顯著的貨幣政策寬松支持，短期內(nèi)恐怕難以實(shí)現(xiàn)。即便美聯(lián)儲(chǔ)未來幾個(gè)月可能小幅降息，關(guān)稅帶來的通脹壓力，令其政策操作更加復(fù)雜。與此同時(shí)，大規(guī)模的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（如數(shù)據(jù)中心）正在托舉經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。據(jù)Renaissance Macro Research統(tǒng)計(jì)，“七巨頭”科技公司的資本支出如今已占GDP的1%以上，并在短短幾年內(nèi)幾乎翻倍，這也減少了刺激經(jīng)濟(jì)的迫切性。